(495)
105 99 23



оплата и доставка

оплата и доставка char.ru



Книги интернет магазинКниги
Рефераты Скачать бесплатноРефераты



Осознанность, где взять счастье

РЕФЕРАТЫ РЕФЕРАТЫ

Разлел: Маркетинг, товароведение, реклама Разлел: Маркетинг, товароведение, реклама

Управление портфелем краткосрочных государственных ценных бумаг

найти еще ...
Рынок ценных бумаг. Гриф МО РФ Юнити-Дана Жуков Е.Ф.
На основе множества конкретных фактических и статистических данных проводится анализ основных тенденций развития рынков ценных бумаг западных стран, России, стран Восточной Европы и СНГ.
398 руб
Гриф УМО МО РФ Контроль подлинности документов, ценных бумаг и денежных знаков. Мир экономики Техносфера Павлов И.В.
Значительное внимание уделено также проверке акцизных марок и техническим средствам контроля ценных бумаг, печатей, штампов, бланков и подписей.
664 руб

СодержаниеВведение 1. Сущность ценных бумаг и современное состояние рынка ценных бумаг в России 1.1 Характеристика ценных бумаг 1.2 Рынок ценных бумаг России 2. Оценка долговых ценных бумаг 2.1 Оценка стоимости облигации 2.2 Оценка рисков 3. Методы управления портфелем долговых ценных бумаг 3.1 Сущность портфельного инвестирования 3.2 Формирование портфеля государственных облигаций Заключение Список литературы Приложение 1. Итоги торгов ОФЗ-ГКО Приложение 2. Расчет риска и доходности ВведениеЦенные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать. К ценным бумагам в РФ относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Облигация — эмиссионная ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить ее владельцу (кредитору) номинальную стоимость по окончании установленного срока и периодически выплачивать определенный процент от ее стоимости. Облигации выпускаются государством, местными органами власти или компаниями в форме ценных бумаг с фиксированной или переменной процентной ставкой. Большая часть облигаций не имеет обеспечения и не дает права на участие в управлении. Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, т.е. предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента. В отличие от дивиденда по акциям, процент по облигациям является фиксированным. В отличие от инвестиций в акции, инвестиции в облигации не делают инвестора собственником выпустившей их компании. Процент по облигации выплачивают как минимум один раз в год независимо от финансового состояния эмитента. Инвестиции в облигации — наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Управление портфелем облигаций является актуальным в настоящее время для игроков на фондовом рынке. Объектом исследования являются государственные долговые ценные бумаги – государственные краткосрочные облигации и облигации федерального займа. Предметом исследования является методы оценки, формирования и управления портфелем долговых ценных бумаг. Целью данной работы является разработка предложений по управлению портфелем российских долговых ценных бумаг.

При этом ЦБР не ставит своей целью извлечение прибыли от операций на рынке, ориентируясь на поддержание определённого уровня некоторых показателей рынка ГКО, поскольку сохранение этих характеристик на достаточно высоком уровне определяет для инвесторов привлекательность рынка государственных облигаций. Контрольную функцию он реализует только в той степени, в какой это необходимо для стабильного бесперебойного функционирования и развития рынка ГКО3. В качестве официальных дилеров выступают коммерческие банки, финансовые компании, брокерские фирмы, преследующие собственные инвестиционные цели и цели своих клиентов. ГКО - высоко ликвидные ценные бумаги, сроки их обращения в денежных средствах минимальны. Это позволяет официальным дилерам и их клиентам быстро и надёжно инвестировать находящиеся в их распоряжении временно свободные средства. При этом операционные издержки (комиссия дилеру, бирже - 0,1 от суммы каждой сделки , налог на покупку ГКО - 0,1 от суммы каждой сделки) при таких инвестициях сравнительно невелики. Дополнительное преимущество инвестиций в ГКО состоит в том, что все виды доходов от операций с этими ценными бумагами освобождены от налога на прибыль. Таким образом, несмотря на сравнительную молодость рынок ГКО постепенно приближается к масштабам тех задач, решение которых он должен обеспечивать. Со времени первого аукциона (18 мая 1993г.) рынок ГКО, успешно миновав стадию становления, вступил в пору стабильного существования. Об этом свидетельствуют показатели по первичному и вторичному рынкам. Эволюция рынка привела к тому, что ГКО при первичном размещении в известном смысле играют определённую макроэкономическую роль. Если раньше они не фигурировали в инструментарии Банка России по проведению денежной политики, то теперь операции на открытом рынке могут занять заметное место в спектре рычагов регулирования предложения денег со стороны ЦРБ. Приобретая или продавая облигации, ЦБР тем самым будет соответственно увеличивать дополнительную ликвидность либо изымать избыточную с денежного рынка. Складывающаяся доходность по ГКО станет важнейшим денежным ориентиром денежного рынка. Вторым следствием, обусловленным характером структурного свойства, стало расширение рынка ГКО, закономерно вызывающее существенное перераспределение оборотов и финансовых средств между валютными, кредитным и облигационными секторами денежного рынка в пользу последнего. Что касается вторичного размещения ГКО, то анализ его базовой характеристики строится на оценке средневзвешенной эффективной доходности по отношению к погашению действующих выпусков - учётной ставке. Если в данный период происходит ускорение или торможение роста котировок ГКО, то оно затрагивает все обращающиеся выпуски независимо от текущего срока до погашения каждого из них. Рынок ценных бумаг России Ситуация на рынке ОФЗ в анализируемый период характеризовалась снижением аукционной активности эмитента, значительным ростом совокупного оборота вторичных торгов при слабо понижательной динамике доходности. Таблица 1 Параметры и результаты аукционов по размещению ОФЗ Параметры выпусков Дата аукциона 12.12.2007 Номер выпуска 46018 Объем предложения, млрд. руб. 4,0 Срок обращения, дней 5 096 Дата погашения 24.11.2021 Результаты аукционов Объем спроса (по номиналу), млрд. руб. 12,83 Объем спроса (по фактическим ценам), млрд. руб. 14,14 Объем размещения (по номиналу), млрд. руб. 3,79 Объем размещения (по фактическим ценам), млрд. руб. 4,18 Цена отсечения, % от номинала 110,30 Средневзвешенная цена, % от номинала 110,34 Доходность по цене отсечения, % годовых 6,49 Средневзвешенная доходность, % годовых 6,49 Премия/дисконт к доходности выпуска на вторичном рынке, базисных пунктов 1 Минфин России в декабре значительно сократил предложение государственных ценных бумаг по сравнению с ноябрем.

Поиск Правители России: Старая площадь и Белый дом

Указом Президента РФ от 17 ноября 1997 года был введен в состав Комиссии при Президенте РФ по подготовке договоров о разграничении предметов ведения и полномочий между федеральными органами государственной власти и органами государственной власти субъектов РФ. С февраля 1998 года — член Комиссии Правительства РФ по обеспечению завоза товаров в районы Крайнего Севера и приравненные им местности. В марте 1998 года был рекомендован в состав Совета директоров ОАО «КамАЗ». 28 апреля 1998 года Указом Президента РФ был назначен заместителем Председателя Правительства РФ в реорганизованном Правительстве РФ. С апреля 1998 года — член Президиума Правительства РФ. С мая 1998 года отвечал за проведение экономических реформ, подготовку и реализацию программ социально-экономического развития РФ, развития финансового, кредитно-денежного, банковского секторов; вел в Правительстве РФ стратегические вопросы управления госсобственностью, приватизации, рынка ценных бумаг, финансового оздоровления и несостоятельности предприятий. Обеспечивал взаимодействие финансовых, таможенных, налоговых органов, органов валютного и экспортного контроля в части обеспечения полноты поступлений доходов бюджета

Реферат: Правовая природа прав доверительного управляющего по договору доверительного управления имуществом Правовая природа прав доверительного управляющего по договору доверительного управления имуществом

Здесь будут рассматриваться отношения между доверительным управляющим и третьими лицами, поскольку отношения учредителя и выгодоприобретателя с доверительным управляющим носят обязательственный характер. Анализ признаков вещных и обязательственных прав применительно к главе 53 ГК позволяет сделать вывод о том, что права доверительного управляющего носят обязательственный характер по следующим основаниям:   -по объекту: Традиционно вещные и обязательственные права различают по объекту. Объектом вещного права является вещь в материальном значении, а объектом обязательственного - действия. Открытый перечень объектов договора доверительного управления перечислен в ст. 1013 ГК. Среди объектов, перечисленных данной статьей, есть объекты, существование вещных прав на которые не вписывается в существующую на сегодняшний день теоретическую концепцию вещного права как такового. Это денежные средства (права требования) и права, удостоверенные ценными бумагами, а также права требования, входящие в состав предприятия как имущественного комплекса.

Поиск Крёстный отец Кремля Борис Березовский, или история разграбления России

К тому времени, когда Кириенко стал премьер-министром, все доходы от новых ГКО шли на погашение старых. Проводя операцию с ГКО, российское правительство оказалось на механической беговой дорожке, и вот эта дорожка стала двигаться все быстрее, и правительство не могло за ней угнаться. Ему приходилось продавать все больше ГКО по все более высоким ставкам – просто для обслуживания старого долга. Было ясно: механизм вот-вот разладится. Операция с ГКО превратилась в пирамиду. В апреле и мае российские банки стали в массовом порядке свои ГКО сбрасывать. Интересно, что бегство с рынка ГКО возглавили не иностранные банки, которых только недавно подпустили к рынку ГКО, а банки, взращенные в России, от которых можно было ждать патриотизма. Гигантский банк «СБС-Агро», имевший отношение к Березовскому, и другие финансовые учреждения с хорошими связями, отчаянно нуждались в новых правительственных субсидиях, но их не последовало, и этим учреждениям пришлось распродать свои портфели государственных ценных бумаг. «Почему такой жесткий конфликт у руководства „СБС-Агро“ и Березовского с правительством? – задает вопрос Сергей Кириенко. – Это банки, которые стали на ноги в период гиперинфляции, государственным деньгам

Реферат: Философский аспект проблемы взаимодействия интеллектуальных систем Философский аспект проблемы взаимодействия интеллектуальных систем

Кибернетика становится важнейшим фактором научно-технической революции на высших этапах ее развития. Кибернетика возникла на стыке многих областей знания математики, логики, семиотики, биологии и социологии. Обобщающий характер кибернетических идей и методов сближает науку об управлении, каковой является кибернетика, с философией. Задача обоснования исходных понятий кибернетики, особенно таких, как информация, управление, обратная связь и др. требуют выхода в более широкую, философскую область знаний, где рассматриваются атрибуты материи - общие свойства движения, закономерности познания. Сама кибернетика как наука об управлении многое дает современному философскому мышлению. Она позволяет более глубоко раскрыть механизм самоорганизации материи, обогащает содержание категории связей, причинности, позволяет более детально изучить диалектику необходимости и случайности, возможности и действительности. Открываются пути для разработки "кибернетической" гносеологии, которая не подменяет диалектический материализм теорией познания, но позволяет уточнить, детализировать и углубить в свете науки об управлении ряд существенно важных проблем.

Поиск Битва за рубль. Взгляд участника событий

Из письма Банка России Председателю Правительства Российской Федерации (10 июля 1998) Главная особенность текущей ситуации заключается в том, что положение на рынке государственных ценных бумаг и валютном рынке невозможно нормализовать, используя имеющиеся в распоряжении Банка России инструменты денежно-кредитной политики: ставки рефинансирования, ломбардного кредитования, операции на открытом рынке, краткосрочные депозиты, применяемые для стерилизации рублевой ликвидности коммерческих банков-участников валютного рынка. Основным источником потока денежных средств, оказывающих давление на обменный курс рубля и валютные резервы Банка России, стали еженедельные выплаты Министерством финансов держателям государственных ценных бумаг с наступившими сроками погашения. Несмотря на чрезвычайно высокую текущую доходность ГКООФЗ полученные при погашении денежные ресурсы практически не реинвестируются на рынке государственных ценных бумаг, а большая их часть направляется на покупку иностранной валюты. Данные показывают, что такой стратегии в настоящее время придерживаются как инвесторы-нерезиденты, так и частные российские коммерческие банки

Реферат: Военно-технические проблемы создания и развития современной системы управления силами ВМФ и пути их решения Военно-технические проблемы создания и развития современной системы управления силами ВМФ и пути их решения

Военно-технические проблемы создания и развития современной системы управления силами ВМФ и пути их решения А.Н. Золотов, доктор военных наук, профессор, заслуженный деятель науки РФ, капитан 1 ранга; С.К. Свирин, доктор военно-морских наук, профессор, заслуженный деятель науки и техники РФ, контр-адмирал; П.П. Шамаев, кандидат военных наук, капитан 1 ранга; С.В. Кочергин, кандидат технических наук, капитан 1 ранга Под управлением силами флота понимается организованный процесс выработки и доведения до управления сил команд и сигналов, обеспечивающих их эффективное боевое использование в интересах достижений поставленных целей вооруженной борьбы на море. Требования к качественным и количественным параметрам основных свойств управления -как процесса, т.е. его оперативности, непрерывности, надежности, гибкости и скрытности - вытекают, прежде всего, из канонов военно-морских стратегий и вырабатываются исходя из принципов адекватности возможностей управления боевым возможностям сил и оружия флота. Организационно-материальной основой, обеспечивающей реализацию процесса управления, является система управления (СУ) силами флота, которая представляет собой иерархически увязанную совокупность органов (штабы, командные пункты) и средств управления, обслуживаемых специально подготовленным личным составом (операторами).

Совок большой.
Длина 21,5 см. Расцветка в ассортименте, без возможности выбора.
21 руб
Раздел: Совки
Ночник-проектор "Звездное небо и планеты", фиолетовый.
Оригинальный светильник - ночник - проектор. Корпус поворачивается от руки. Источник света: 1) Лампочка (от карманных фонариков) 2) Три
330 руб
Раздел: Ночники
Ручка "Помада".
Шариковая ручка в виде тюбика помады. Расцветка корпуса в ассортименте, без возможности выбора!
25 руб
Раздел: Оригинальные ручки

Реферат: Проблема взаимодействия личности и общества по З Фрейду Проблема взаимодействия личности и общества по З Фрейду

Последние , когда они сдерживаются и не находят разрядки, создают напряжение в личностном функционировании. Поскольку Ид не ведает страха и тревоги , оно не прибегает к предосторожностям в выражении своей цели , этот факт , как полагал Фрейд , может представлять опасность для индивидуума и для общества . Эго – это компонент психического аппарата , ответственный за принятие решений . Эго стремиться выразить и удовлетворить желания Ид в соответствии с ограничениями налагаемыми внешним миром . Эго помогает обеспечит безопасность и самосохранение организма . В борьбе за выживание как против внешнего социального мира , так и инстинктивных потребностей Ид . Эго должно дифференцировать между событиями в психическом плане и реальными событиями во внешнем мире . Эго является «исполнительным» органом личности и областью протекания интеллектуальных процессов и решения проблем. Суперэго – это интернализованные общественные нормы и стандарты поведения, полученные в процессе «социализации». Суперэго , пытается полностью затормозить любые общественно осуждаемые импульсы , со стороны Ид , пытаясь направить человека к абсолютному совершенству в мыслях , словах и поступках .

Реферат: Философские проблемы взаимодействия природы и общества Философские проблемы взаимодействия природы и общества

Возрождение, вроде бы возвращаясь к античным идеалам понимания природы, дает им новое толкование. Выступая против средневекового резкого противопоставления Бога и природы, возрожденческие философы их сближают и довольно часто доходят до пантеизма, до отождествления Бога и мира. Бога и природы. У Дж. Бруно Бог стал просто-напросто природой. Античные философы в силу указанных выше оснований не могли быть пантеистами. Впрочем, они часто выступали с позиций гилозоиз-ма, считая Космос живым (гиле — жизнь) целым. Возрожденческая философия фактически реализовала лозунг «Назад к природе». Она это сделала в силу культивирования чувственно-эстетического идеала философии. Впоследствии лозунг «Назад к природе» будет приобретать популярность по политическим (Руссо), экологическим (движение «зеленых») и другим основаниям. В Новое время природа впервые становится объектом тщательного научного анализа и вместе с тем поприщем активной практической деятельности человека, масштабы которой в силу успехов капитализма постоянно нарастают.

Реферат: Внешнее финансирование и экономический рост: проблемы взаимодействия в развивающихся  и "переходных" странах Внешнее финансирование и экономический рост: проблемы взаимодействия в развивающихся и "переходных" странах

На приводимой ниже схеме представлена модель участия международного внешнего финансирования в процессе расширенного воспроизводства страны-реципиента. Модель показывает не только место международного внешнего финансирования в экономическом развитии страны-реципиента, но и его непосредственное участие в процессе расширенного воспроизводства. Внешние ресурсы привлекаются в национальную экономику лишь при недостатке внутренних средств ее финансирования. К таким средствам относят: целевую направленность расходов госбюджета (сколько, собственно, идет на финансирование экономики, а идет, как понятно, в условиях свободного рынка и широкого частного предпринимательства мало); собственную базу накоплений и сбережений, которая как раз и формирует внутринациональные возможности финансировать экономический рост; национальную кредитную систему и ее направленность на финансирование расширенного воспроизводства. Таким образом, в условиях рыночного хозяйства главный источник финансирования экономического развития - база (широкая или узкая) национальных накоплений и сбережений.

Реферат: К проблеме взаимодействия человека и техносферы К проблеме взаимодействия человека и техносферы

Результат взаимодействия человека со средой обитания может изменяться в весьма широких пределах: от позитивного до катастрофического, сопровождающегося гибелью людей и разрушением компонент среды обитания. Определяют негативный результат взаимодействия опасности - негативные воздействия, внезапно возникающие, периодически или постоянно действующие в системе “человек - среда обитания” (рис. 1). Опасность — негативное свойство живой и неживой материи, способное причинять ущерб самой материи: людям, природной среде, материальным ценностям. При идентификации опасностей необходимо исходить из принципа “все воздействует на все”. Иными словами, источником опасности может быть все живое и неживое, а подвергаться опасности также может все живое и неживое. Опасности не обладают избирательным свойством, при своем возникновении они негативно воздействуют на всю окружающую их материальную среду. Влиянию опасностей подвергается человек, природная среда, материальные ценности. Источниками (носителями) опасностей являются естественные процессы и явления, техногенная среда и действия людей. Опасности реализуются в виде потоков энергии, вещества и информации, они существуют в пространстве и во времени. Рис. 1. Негативные факторы воздействия в системе “человек — среда обитания”: 1-естественных стихийных явлений; 2 - производственной среды на работающего; 3 - производственной среды на городскую среду (среду промышленной зоны); 4 - человека (ошибочные действия) на производственную среду; 5 - городской среды на человека, производственную и бытовую среду; 6 - бытовой среды на городскую; 7— бытовой среды на человека; 8 - человека на бытовую среду; 9 - городской среды или промышленной зоны на биосферу; 10 - биосферы на городскую, бытовую и производственную среду; 11 - человека на городскую среду; 12-человека на биосферу; 13 - биосферы на человека.

Реферат: Состояние и проблемы ипотечного кредитования в Республике Казахстан Состояние и проблемы ипотечного кредитования в Республике Казахстан

Человек или семья, собравшиеся брать квартиру в кредит, - это главный элемент всей системы, а ипотека для них - прежде всего возможность приобрести недвижимость. Но для гражданина важнее всего сам факт ее получения, чем все нюансы вкупе, сопровождающие покупку посредством кредита, и в этом многие допускают ошибку - не всякий даже крупный и респектабельный банк может предоставить условия, удовлетворяющие клиента. Даже такая развитая банковская сфера, как ипотечное кредитование, настолько разнится у отдельно взятых банков, что сравнить их по основным условиям порой просто невозможно. А задача клиента - по сути, минимизировать собственные расходы. Приобретение собственного жилья - первоочередная потребность для каждой семьи. Традиционная схема финансирования строительства жилья в Казахстане, как часть бывшей советской системы жилищного финансирования, представляла собой централизованное распределение бюджетных ресурсов для строительства государственного жилья и его бесплатного распределения среди граждан, стоящих в очереди на улучшение жилищных условий.

Реферат: Управление портфелем продукции Управление портфелем продукции

Например, пассажиры, находящиеся в самолете и одновременно осуществляющие перелет, преследуют различные цели: продемонстрировать социальный статус; продолжать работу с документами и на борту; получить удовольствие от панорамных видов; быстро и недорого осуществить перелет и т. д. Для каждой категории пассажиров разработаны свои схемы приобретения и доставки билетов, уровни цен, пакет услуг и т. п. Таблица 2 Особенности стратегии лидерства в снижении издержек Достоинства стратегии Риски стратегии Способность противостоять прямым конкурентам даже в случае ценовой войны и получать прибыль при ценах, минимально допустимых для конкурентов Технологические изменения могут обесценить предыдущий опыт и инвестиции, являющиеся базой лидерства по издержкам Сильные клиенты не могут добиться снижения цены ниже приемлемого для наиболее сильного конкурента уровня


Государственные и муниципальные ценные бумаги: Участники и инфраструктура рынка еврооблигаций; Зарубежные рынки государственных ценных бумаг Конъюнктура рынка государственных и муниципальных ценных бумаг; Питер Никифорова В.Д.,Островская В.Ю.
96 руб
Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков. Комментарий к Федеральному закону от 18 июля 2009 №181-ФЗ (постатейный) Комментарий специалиста Юстицинформ Щепотьев А.В.
Государством принят ряд законов и нормативных актов, направленных на поддержание банковского сектора.
224 руб
Рынок государственных ценных бумаг Магистр Алехин Б.И.
Во второй части (гл. 3 и 4) рынок ГЦБ рассматривается в основном через призму микроструктурных финансов.
287 руб
Управление портфелем; Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг: Оценка рисков; Налогообложение; Дивидендная политика Дашков и К Иванов А.П.
В книге раскрываются методы финансирования производственной деятельности компании путем выпусков акций, формирования портфеля ценных бумаг и стратегии управления им, обеспечивающей приемлемое для инвестора сочетание доход/риск.
229 руб
Управление портфелем ценных бумаг Теория и практика финансового рынка НТО имени С.И. Вавилова Буренин А.Н.
Рекомендуется студентам, аспирантам, преподавателям ВУЗов и работникам финансовой сферы.
1079 руб
Управление портфелем инвестиций ценных бумаг Дашков и К° Шапкин А.С.
Книга может быть использована в качестве учебного пособия студентами и аспирантами экономических вузов и факультетов, слушателями бизнес-школ.
333 руб
Управление портфелем инвестиций ценных бумаг Дашков и К° Шапкин А.С.
Разработан аналитический метод решения этой задачи, дан алгоритм решения, что дает возможность проведения расчетов на ЭВМ.
5 руб
Управление портфелем инвестиций ценных бумаг Дашков и К° Шапкин А.С.
331 руб
Управление портфелем ценных бумаг Теория и практика финансового рынка НТО имени С.И. Вавилова Буренин А.Н.
Рекомендуется студентам, аспирантам, преподавателям ВУЗов и работникам финансовой сферы.
1160 руб
Управление портфелем ценных бумаг Школа срочного рынка НТО имени С.И. Вавилова Буренин А.Н.
В книге широко представлен материал по использованию программы Excel для финансовых расчетов и построения моделей.
1212 руб
Управление портфелем инвестиций ценных бумаг. Учебное пособие Дашков и К° Шапкин А.С.
Предложенная методология формирования эффективного портфеля инвестиций может найти применение в деятельности инвестиционных, страховых и пенсионных фондов, а сформулированные методы управления рисками — в работе банковских и финансовых структур.
1049 руб

Молочный гриб можно использовать для похудения, восстановления микрофлоры, очищения организмаМолочный гриб можно использовать для похудения, восстановления микрофлоры, очищения организма

(495) 105 99 23

Сайт char.ru это сборник рефератов и книг